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La société a publié son troisième rapport trimestriel pour 2020 : dans trois quarts premiers, il a réalisé le revenu d'exploitation de 45,24 milliards de yuans, une augmentation annuelle de 42,5%, le bénéfice net imputable au parent était 5,69 milliards de yuan, une augmentation annuelle de 63,4%, et le bénéfice net déduit de la société mère était 4,96 milliards de yuan, une augmentation annuelle de 79,2%, actionnant le flux de liquidités net était 4,02 milliards de yuan, une diminution annuelle de 19,1%.
Points pour soutenir l'estimation
Pendant la morte-saison, le revenu et le bénéfice ont continué à se développer à un haut niveau, et la part de marché des produits de noyau a continué à augmenter solidement. L'impact de l'épidémie a retardé la demande d'industrie. Dans le troisième trimestre, la morte-saison n'était évidemment pas faible, et la perspective de développement de la forte croissance dans le deuxième trimestre a continué. L'infrastructure en aval et la demande de secteur immobilier ont continué à maintenir un niveau élevé de prospérité. Camions de pompe concrète, grues à tour, grues d'ingénierie et d'autres seconde moitié produits de cycle que la demande des remplacements continue à être forte, et la demande du marché des camions de mélangeur concret est également très chaude. Ces dernières années, la société a établi une boucle bloquée de R&D, de produits, et de services. Les 4,0 produits lancés ont continué à être populaires sur le marché, et la part de marché a continué à augmenter solidement. La part de marché des grues de camion a continué à augmenter cette année sous le fond de l'augmentation substantielle l'année dernière, réduisant plus loin l'écart avec des leaders de l'industrie. Les grues à tour continuent à maintenir le comportement du monde le plus fort. Les expéditions de septembre ont dépassé 10 milliards, renforçant la principale position. La part de marché des camions de pompe concrète a considérablement augmenté, et la part de marché des camions de mélangeur a également monté aux trois principaux dans l'industrie. L'industrie gronde et l'augmentation de la part de marché des produits de noyau a conduit et le bénéfice du revenu du troisième trimestre de la société pour réaliser la croissance à hauteur double. Le revenu de simple-quart était 16,42 milliards de yuan, une augmentation de 72,9% annuels, et le bénéfice net imputable au parent était 1,67 milliards de yuan, une augmentation de 84,6% annuels. Taux de revenu et de croissance des bénéfices comparé au premier semestre, il est encore amélioré.
Continuez à mettre en application la philosophie d'affaires du développement viable et de haute qualité, et le flux de liquidités de fonctionnement dans le troisième trimestre a commencé à accélérer la restauration. 2020Q1-3 le coefficient de dépenses de la période de la société était 13,6%, une diminution annuelle de 3.9pct, dont le coefficient de dépenses de ventes, le coefficient de dépenses de gestion, coefficient de dépenses de R&D, et coefficient de dépenses financier étaient 6,9%, 2,8%, 3,8%, et 0,1%, respectivement, en bas de 1,8% PCT annuels, d'une diminution de 0.8pct, d'une augmentation de 1.5pct, et d'une diminution de 2.8pct. La baisse dans les ventes et le coefficient de dépenses de gestion est principalement due à la promotion réussie des ventes bout à bout modèlent, le renforcement du contrôle de coût et de dépenses, l'effet d'échelle et l'augmentation des activités en ligne de promotion des ventes. Le recul brutal dans le coefficient de dépenses financier était principalement dû à la diminution de la dimension de filet la dette et à la diminution des pertes d'échange. Dans trois quarts premiers, la marge du bénéfice brut globale de la société était 28,5%, une diminution annuelle de 1.3pct. La baisse dans la marge de bénéfice brut était principalement due à l'ajustement de la structure de produit et à la baisse des prix de produit comparés à la même période l'année dernière. À la suite de la stabilisation des prix de produit et de l'optimisation de structure de produit, on s'attend à ce que la marge du bénéfice brut de la société rebondisse solidement, la rentabilité de la société dans trois quarts premiers s'est plus loin améliorée, et la marge bénéficiaire nette a grimpé par 1.8pct annuel jusqu'à 12,7%. Q1-3 le flux de liquidités net de fonctionnement de la société était 4,02 milliards de yuan, dont Q3 était 2,54 milliards de yuan dans le seul quart. L'impact de la première moitié de l'épidémie a entraîné des retards dans le paiement de client et la société a augmenté son bas de chaîne d'approvisionnements. Le flux de liquidités a été considérablement affecté. La récupération accélérée, flux de liquidités s'est améliorée de manière significative, et on s'attend encore à ce que le flux de liquidités annuel atteigne le niveau de l'année dernière.
Les milieux des affaires naissants tels que les machines de terrassement, les machines agricoles, et les plates-formes de travail aérien créeront de nouveaux moteurs pour mi à la croissance à long terme. On s'attend à ce que les chefs favorisant la croissance de machines de construction déclenchent le double-clic de la libération soutenue de performances et du centre accru d'évaluation. La société a formé un échelon riche de produit. Les machines concrètes principales, les grues à tour, les grues de construction et d'autres machines de construction de courrier-cycle continuent à maintenir un niveau élevé de prospérité. La compétitivité du noyau de la société continue à augmenter, et on s'attend à ce que sa part de marché continue à augmenter. Les produits principaux d'échelon la force de la société sortiront la flexibilité de haute performance pour la société pendant les 2 ou 3 années suivantes, et on s'attend à ce que le taux de croissance d'interprétation continue à mener l'industrie. Les milieux des affaires naissants tels que les machines de déplacement de terres de deuxième-rangée, les machines agricoles, et les plates-formes de travail aérien ont commencé à exercer la force significative cette année. Ils ont réalisé la croissance forte de trois quarts premiers et leur situation du marché s'est considérablement améliorée. Ces nouveaux milieux des affaires de potentiel deviendront graduellement le nouveau moteur de croissance à moyen et long terme de la société. Il se développera dans un segment de grande entreprise qui se tient seul. Les machines de terrassement lancent « héros le grand produit de creusement d'exploitation », améliorent le pedigree de produit, et optimisent plus loin les ventes et le système de service. Les excavatrices réaliseront une part de marché environ de 2% par la première année après renvoi. L'année prochaine, la chaîne de production intelligente de 33 000 excavatrices dans la ville futée d'industrie sera mise en le service, et la compétitivité du marché des excavatrices sera encore renforcée. Nous sommes optimistes que les machines de terrassement de la société se développeront dans les 5 principaux et même les 3 principaux dans le country dans les 3-5 prochaines années ; la demande de l'industrie de machines agricoles reprend évidemment. La société a augmenté la R&D et la promotion des cultures économiques et des modèles futés à extrémité élevé, et les ventes et la rentabilité de ses produits ont été sensiblement améliorées. Car le country prête plus d'attention à la sécurité de nourriture, on s'attend à ce que le taux de pénétration domestique de machines agricoles à extrémité élevé augmente graduellement. Le niveau de la mécanisation et de l'efficacité d'opération agricoles également sera considérablement amélioré. Les affaires de machines agricoles ont un espace énorme du marché. Les machines agricoles de la société sont les plus pleines d'espoir pour aller bien à John Deere de la Chine. La plate-forme de travail aérien a accédé l'année dernière au marché comme cheval foncé, et cette année continue à réaliser la forte croissance et à stabiliser l'industrie. Le premier échelon a des avantages exceptionnels dans les produits de type bras, et les marchés d'outre-mer ont également commencé à déployer cette année. À l'avenir, on s'attend à ce que devienne un secteur de grande entreprise avec une échelle de 5-10 milliards. l'équipement de mortier, l'équipement d'urgence, etc. sec-mélangés ligne troisième sont cultivés et constamment incubés également pour cultiver des facteurs de croissance pour le développement à long terme de la société. La stratégie de développement de produit de multi-échelon aide la société à lisser les fluctuations conjoncturelles des machines de construction traditionnelles. Les prochaines années seront toujours la période d'or du développement rapide de la société. On s'attend à ce que la société se développe dans une société en croissance de machines de construction. Ces nouveaux milieux des affaires devraient également être fournis en conséquence. Par conséquent, on s'attend à ce que la société déclenche le double-clic de la version continue d'interprétation et de l'amélioration centrale d'évaluation à l'avenir.
Évaluation
Basé sur la prospérité élevée continue de l'industrie et l'amélioration de la compétitivité du noyau de la société, nous avons soulevé le bénéfice net de 2020-2022 de la société imputable à la société mère à 74.8/96.3/11.37 milliards de yuans, correspondant à l'ENV de 0.94/1.21/1.44 yuan/part, correspondant au PE respectivement il est 7.7/6.0/5.0 temps et maintient l'estimation d'achat.
Les risques principaux ont fait face par des estimations
L'épidémie globale continue à fermenter, la concurrence d'industrie a intensifié, l'infrastructure et l'investissement immobilier a fait défaut aux attentes, et les efforts de protection de l'environnement et de gouvernement ont fait défaut aux attentes.
